万辰集团几乎交出了历史上最好的一份成绩单。
3月17日晚间，好想来母公司万辰集团发布了2025年财报。报告期内，万辰集团营业收入为514.59亿元，同比增长59.17%；加回计提股份支付费用后的净利润为25.68亿元，同比增长212.18%；年度经营活动产生的现金流达到36.31亿元。
值得关注的是，公司的核心业务“量贩零食”不仅营收高速增长，盈利水平也不断提升。
财报显示，2025年万辰集团旗下量贩零食业务营收达508.57亿元，同比增长59.98%；全年毛利率12.32%，同比提升1.46个百分点；加回计提股份支付费用后的净利润为25.33亿元，净利率达到4.98%。
进入2025年以来，量贩零食赛道从规模竞争走向质效考验，而万辰集团则用扎实的财报表现给到了市场充分的信心。其自身发起的效率革命，也可被整个行业用作摆脱同质化竞争的教科书。
从当下的结果看，万辰集团已凭借出色的产品力、扎实的供应链能力与精细化的会员运营体系，进入了发展的下一阶段。
01 零食之王：规模与效率共振
回望量贩零食赛道的发展历史，2023年常被认为是重要转折时期，行业从区域割据走向全国整合。
也正是这一年，万辰集团将旗下“好想来”“来优品”“吖嘀吖嘀”“陆小馋”四个品牌合并，统一为“好想来品牌零食”。随后，好想来不断成长，成为业内首个规模破万店的零食品牌。
截至去年12月31日，万辰集团的门店数达到了18314家，净增门店超4000家，进一步夯实了量贩零食赛道规模头部的行业位置。另据灼识咨询截至2025年12月31日数据统计，按门店数量计，万辰集团旗下好想来为零食连锁第一品牌。
结合整个零售行业的视角，量贩零食的爆发并非偶然，是宏观环境以及供应链效率提升的共同作用。
从商业模式看，量贩零食通过“工厂直采”，砍掉了传统商超的诸多经销商流通环节，重塑了行业价值链，在提升效率的同时又充分让利给消费者。
近年来，大众消费趋于理性，量贩零食“多、快、好、省”的模式也完美击中了人们“既想要好东西、有一定的挑选自由，又想兼具性价比”的痛点。此外，过去几年中，中国县域城市的消费力不断释放，这些都为量贩零食行业提供了爆发的土壤。
而当整个行业进入成熟期，万辰集团在不断扩大规模效应的基础上，又从内而外地开启了一场效率革命，深度聚焦如何让门店网络跑得更快、更准、更稳。这样的动作在2025年下半年开始尤为明显。
首先是持续加注数字化，并快速响应即时零售的风口。
借助数字化的物流系统，万辰集团共在全国布局了48个常温仓和9个冷链仓，通过自动分拣技术与智能运输管理系统，实现了“T+1”甚至“半日达”的配送速度。
2025年下半年，公司又敏锐捕捉到了消费场景的变化。去年6月至今，好想来与美团闪购、淘宝闪购等平台深度合作，已有近万家门店接入即时零售业务。
从过往报道来看，万辰集团的这一举措效果显著。2025年6月至9月，仅淘宝闪购平台上，好想来连续三个月线上订单增幅超过200%，线上新客占比突破90%，成功拓展了门店周边3-5公里的增量市场。
02 一瓶果汁茶，4个月卖出3500万瓶
其二，也是最值得提及的，当整个行业的发展从“规模扩张”转向“质效深耕”，与山姆、胖东来、奥乐齐等一众头部零售企业相同，全力打造自有品牌，成为万辰集团2025年以来提升效率、拓宽成长边界的重要抓手。
实际上，万辰集团的企业愿景一直是通过自身的效率提升，用“高质价比”为消费者提供真正需要的商品。
与此同时，万辰集团已积累了专业的采购经验与稳定的供应链基础。在零售终端，作为一家拥有近两万家门店、近两亿注册会员的企业，万辰集团也能敏锐捕捉消费者需求的变化。这些都是能够持续打造自有品牌，尤其是爆款产品的先决条件。
2025年，万辰集团率先推出了“好想来超值”与“好想来甄选”双系列的产品矩阵。
其中，“好想来超值”锚定基础高频品类，核心逻辑是大牌品质、“让钱包轻松”的平民价格；“好想来甄选”则通过差异化的创新，聚焦“高质量与新奇感”。
仔细分析万辰集团去年推出的爆品，也不难发现其可复现的产品逻辑。
消费环境复杂多变背后的一个明确事实是——历经多年的市场教育后，无论处于什么层级的消费者，只会为真正好的、有质量的、拥有附加价值的（例如带来新奇或满足情绪价值）产品买单。
以“好想来超值”系列中的爆款产品“果汁茶”为例。
在茶饮料赛道中，有糖茶的占比达到70%，是高增长的大赛道。好想来用果汁茶切入有糖茶赛道，并提升真实果汁含量，让产品实现更丰富的口感、并兼具健康体验。口味选择上，好想来果汁茶选择与消费者互动，通过多轮次的“风味概念”测试，最终挑选出用户购买意愿最强的多个口味进行定向研发。
包装设计上，好想来果汁茶又通过“随机撕拉幸运签”的互动设计，让购买产品的消费者可以获得更多的情绪价值。
最新的数据显示，该款产品自去年8月上市后，仅4个月的时间销售额破亿，累计售出3500万瓶，月度复购率超过同类型头部品牌单品。
再以“好想来甄选”系列中，“青提茉莉风味啤酒”为例。该款产品为啤酒行业的首创口味，以精酿为基底，叠加清新的青提风味，满足消费者的“微醺”需求，也在同等价位的产品中做到了品质的最优。
从好想来爆款打造的经验中可以看出，万辰集团往往通过“原料差异化+口味适配性”的产品逻辑，在消费高频的大赛道进行创新，打造出大单品。同时通过长期积累的上游供应链资源，让其自有产品的价格保持在一定范围内，既有辨识度、又有普适性，传递给消费者“安心、省钱、好吃”的自有品牌理念。
更为难得的是，万辰集团始终在产品上坚持“强品控”，自有品牌也构建了独有的“安·质严·选”食品安全与质量管理体系。
据介绍，该体系以“四严”准则打造高标准的供应商体系，实施从筛选、审核到生产管控的全流程管理；并通过“四检”机制建立严格的商品检验体系，涵盖产品验收、透明监控、定期抽检、运输控制及消费者反馈，全方位保障产品品质。
也因为精准的市场洞察和亮眼的产品表现，大品牌纷纷向万辰集团抛来开发共创的橄榄枝。
去年四季度，好想来落地了两款联名商品，一是与蒙牛联名的纯牛奶，富有3.6g优质乳蛋白，该产品凭借优质低价，一经上市就引起消费者在线下抢购，一度脱销。其二则是与新消费品牌食验室联名的风味玉米片，这款产品也凭借对于风味及健康的双重聚焦，快速在社交媒体上实现了人群的破圈。
在未来，万辰集团还会在品类的丰富性上做更多的探索，自有品牌方面，也将围绕超值和甄选两个系列，为消费者提供更具价格优势和差异化的产品体验。也因为在果汁茶上的成功与巧思，万辰集团还会将“与消费者共创”纳入产品创新体系，为用户持续带来可满足情绪价值的“小确幸”产品。
可以肯定的是，当下的万辰集团已通过强大的产品力、面向消费者的创新模式，打通了产业链上下游。反映在财报数据上，则是营收的爆发式增长与利润率的稳步提升。
03 亿级会员构筑“超强链接”
除了门店规模与渠道升级、发力自有品牌两大方面以外，万辰集团另一个改善效率的触手在于高效且精细化的会员运营。对于连锁零售企业，数量过亿且被盘活的会员体系，一定是重要的核心资产。
截至2025年末，万辰集团注册会员人数已接近1.9亿人，贡献了约八成的商品交易总额，年交易会员数量突破1.4亿。
在流量成本高企的情况下，用户“全生命周期”的有效运营，不仅能够把“一次性”的消费转化为长期的互动，也能显著提升营销资源的转化效率，将消费行为转化为长期的品牌忠诚度。
过去一年中，万辰集团也在抢先一步、重点发力会员业务。
通过扫码注册，用户可在每月8日的“会员日”享受88折优惠促销，并在每周的“疯狂星期三”，用1积分参与“人气零食抽奖”活动。
去年9月，好想来推出了国庆中秋双节会员活动，创新性地打造了“会员成长任务”“消费抽奖”等一系列趣味玩法，将福利激励深度融入用户旅程，13天时间吸引了近400万用户踊跃参与。
2026年春节期间，好想来正式启动了年货节，创新性地推出了“集五福抽汽车”活动，有效激活了会员的互动热情，提升了门店客流。线上，檀健次也空降好想来抖音直播间，以趣味化的互动引爆线上流量。
凭借这些日常化的运营活动，万辰集团已明确完成了从“会员拉新到激活、再到留存”这一完整链路的重构。
此外，万辰集团已构建了数千万级体量的私域会员池，通过社群提供专属的1v1会员服务，并利用自研的CRM系统，实现“千人千面”的个性化互动。其中包括，基于地域及时效性的精准推送、会员专属优惠券及新品尝鲜权。这些都在一定程度上锁定了高复购的核心用户群。
写在尾声：提效是手段，懂用户才是关键
业内普遍的观点是，中国零售行业正进入调整与分化的关键时期。
消费分级的大背景下，量贩零食赛道成为线下零售的难得增量。灼识咨询的数据显示，国内广义的零食饮料零售市场稳中向好，规模从2019年的3.2万亿元上升至2024年的4.0万亿元，年均复合增长率达5.0%，预计到2029年将进一步增长至5.4万亿元，年均复合增长率达5.9%。其中，量贩零食业态作为高效渠道展现出强劲的增长势能：2019至2024年，其市场规模年均复合增速高达77.9%，并预计未来五年将保持36.5%的年均复合增速，2029年市场规模达到约6137亿元。
加速竞争的红海中，以万辰集团为代表的头部企业，已率先从追求规模转向效率提升。万辰集团2025年的业绩报告，也证实了其“效率制胜”逻辑的正确性。
当然，对于万辰而言，提效也只是手段，精准击中用户的需求才是关键。
复盘公司的效率革命也不难发现，无论是自有品牌创新、会员的精细化运营还是即时零售的拓展，其每一步变革，都在打破商家与消费者之间的壁垒。最终目的仍是让每一袋零食、每一瓶牛奶、每一杯啤酒，都能更精准地触及消费者的需求。
这或许才是零售业可持续发展的关键，也是企业在未来竞争格局中掌握主导权的真正护城河。
*免责声明：
本文内容仅代表作者看法。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提���承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
本文来自微信公众号“36氪财经”，36氪经授权发布。
